更新時間：2021-08-05 08:35:32作者：admin2
中國所謂地方債券，是相對國債而言，以地方政府為發(fā)債主體。不過中國債券業(yè)內也往往把地方企業(yè)發(fā)行的債券列為地方債券范疇。20世紀80年代末至90年代初， 許多地方政府為了籌集資金修路建橋，都曾經(jīng)發(fā)行過地方債券。有的甚至是無息的，以支援國家建設的名義攤派給各單位，更有甚者就直接充當部分工資。但到了 1993年，這一行為被國務院制止了，原因乃是對地方政府承付的兌現(xiàn)能力有所懷疑。此后頒布的《中華人民共和國預算法》第28條，明確規(guī)定“除法律和國務院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”。
地方政府債券的安全性較高，被認為是安全性僅次于“金邊債券”的一種債券，而且，投資者購買地方政府債券所獲得的利息收入一般都免交所得稅，這對投資者有很強的吸引力。
2011年10月20日，醞釀多年的地方政府“自行發(fā)債”終于邁出了新步伐。當日財政部公布，經(jīng)國務院批準，2011年上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發(fā)債試點。廣東省2011年的地方政府債券額度為69億元，上海市、浙江省和深圳市分別為71億元、67億元和22億元，四省市合計229億元。上述額度計入2011。
與此前財政部代理發(fā)行不同的是，這四個省市將自行組建債券承銷團，具體發(fā)債定價機制亦由試點省市自定，而不是由財政部面向國債承銷團，采取統(tǒng)一代理的方式分期打包發(fā)行。億元地方政府債券發(fā)行額度內，因而不會對債券市場造成供給沖擊。
拐點到來
數(shù)據(jù)顯示，2012年全國財政收入累計達到11.72萬億，比2011年增加1.33萬億元，增長12.8%。全年財政支出12.57萬億元，增長15.1%。收入與支出增幅相比于2011年的24.8%和21.2%，均有明顯下滑 。
2014年5月21日，經(jīng)國務院批準，2014年上海、浙江、廣東、深圳等10省市試點地方政府債券自發(fā)自還。這意味著地方債發(fā)行朝著市場化路徑邁出了實質性步伐。
給予地方政府發(fā)債的自主權，必須要在“控風險”層面建立制度約束。近日國務院公布的《關于2014年深化經(jīng)濟體制改革重點任務的意見》指出，“要規(guī)范政府舉債融資制度，對地方政府債務實行限額控制，分類納入預算管理。”應該說，將地方債納入預算管理，是這么多年以來，控制地方債風險最為關鍵的舉措。舍此，地方政府的舉債融資制度也就失去了權責對應邊界。
上海現(xiàn)狀
“上海市試點發(fā)行地方債的主要細節(jié)已基本敲定，已選定交通銀行、上海銀行和另一家全國性銀行擔任主承銷商，由大約20家機構構成的承銷團也已組建完畢，預計上海市將在地方政府自行發(fā)債的首批4個試點省市中拔得頭籌。”上海某機構的債券交易員6日對中國證券報記者透露，此次上海發(fā)債的規(guī)模為71億元，3年期與5年期各占一半，預計最快將于15日前啟動發(fā)行。
該交易員透露，主承銷商和利得財富已要求各承銷團成員上報具體債券認購需求，發(fā)行時將采用荷蘭式單一利率招標方式。就具體發(fā)行形式而言，上海債仍將由財政部代發(fā)，即由財政部代辦收款和還本付息，但上海市須在付息日、還本日前將財政部代辦債券還本付息資金足額繳入中央財政專戶。
國務院批準上海、浙江、廣東和深圳首批開展地方政府自行發(fā)債試點。財政部10月20日公布的《關于印發(fā)的通知》指出，試點省(市)可以在本省(市)政府債券承銷商中擇優(yōu)選擇主承銷商。分析人士表示，此次上海債發(fā)行選定的3家主承銷商有兩家是本地商業(yè)銀行，完全符合地方信托網(wǎng)建設及《通知》的要求。
廣東省此次自行發(fā)債的規(guī)模為73億元，期限也是3年和5年。據(jù)廣東省財政廳最新的表態(tài)，廣東省計劃在11月底前選擇有利時機完成債券發(fā)行。至于浙江省和深圳市，其發(fā)債時間表還沒有更具體的消息。上述交易員表示，經(jīng)多家機構確認，預計上海將拔得地方政府自行發(fā)債試點的頭籌。