更新時(shí)間：2021-08-24 23:59:20作者：admin2
貨幣政策局限性：
1、從貨幣市場(chǎng)均衡的情況看，增加或減少貨幣供給要影響利率的話(huà)，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷Ｈ绻@一前提并不存在，貨幣供給變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響就要打折扣。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，中央銀行為抑制通貨膨脹需要緊縮貨幣供給，或者說(shuō)放慢貨幣供給的增長(zhǎng)率，然而，那時(shí)公眾一般說(shuō)來(lái)支出會(huì)增加，而且物價(jià)上升快時(shí)，公眾不愿把貨幣持在手上，而希望盡快花費(fèi)出去，從而貨幣流通速度會(huì)加快，這無(wú)異在流通領(lǐng)域增加了貨幣供給量。這時(shí)候，即使中央銀行減少貨幣供給，也無(wú)法使通貨膨脹率降下來(lái)。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，貨幣流通速度下降，這時(shí)中央銀行增加貨幣供給對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響也就可能被貨幣流通速度下降所抵消。貨幣流通速度加快，意味著貨幣需求增加，流通速度放慢，意味著貨幣需求減少，如果貨幣供給增加量和貨幣需求增加量相等，LM曲線(xiàn)就不會(huì)移動(dòng)，因而利率和收入也不會(huì)變動(dòng)。
2、在通貨膨脹時(shí)期實(shí)行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果就不明顯。那時(shí)候，廠(chǎng)商對(duì)經(jīng)濟(jì)前景普遍悲觀，即使中央銀行松動(dòng)銀根，降低利率，投資者也不肯增加貸款從事投資活動(dòng)，銀行為安全起見(jiàn)，也不肯輕易貸款。特別是由于存在著流動(dòng)性陷阱，不論銀根如何松動(dòng)，利息率都不會(huì)降低。這樣，貨幣政策作為反衰退的政策，其效果就相當(dāng)微弱。即使從反通貨膨脹看，貨幣政策的作用也主要表現(xiàn)于反對(duì)需求拉上的通貨膨脹，而對(duì)成本推進(jìn)的通貨膨脹，貨幣政策效果就很小。因?yàn)槲飪r(jià)的上升若是由工資上漲超過(guò)勞動(dòng)生產(chǎn)率上升幅度引起或由壟斷廠(chǎng)商為獲取高額利潤(rùn)引起，則中央銀行想通過(guò)控制貨幣供給來(lái)抑制通貨膨脹就比較困難了。
3、貨幣政策作用的外部時(shí)滯也影響政策效果。中央銀行變動(dòng)貨幣供給量，要通過(guò)影響利率，再影響投資，然后再影響就業(yè)和國(guó)民收入，因而，貨幣政策作用要經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間才會(huì)充分得到發(fā)揮。尤其是，市場(chǎng)利率變動(dòng)以后，投資規(guī)模并不會(huì)很快發(fā)生相應(yīng)變動(dòng)。利率下降以后，廠(chǎng)商擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要一個(gè)過(guò)程，利率上升以后，廠(chǎng)商縮小生產(chǎn)規(guī)模，更不是一件容易的事。總之，貨幣政策即使在開(kāi)始采用時(shí)不要花很長(zhǎng)時(shí)間，但執(zhí)行后到產(chǎn)生效果卻要有一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的過(guò)程，在此過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)情況有可能發(fā)生和人們?cè)阮A(yù)料的相反變化，比方說(shuō)，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)中央銀行擴(kuò)大貨幣供給，但未到這一政策效果完全發(fā)揮出來(lái)經(jīng)濟(jì)就已轉(zhuǎn)入繁榮，物價(jià)已開(kāi)始較快地上升，則原來(lái)擴(kuò)張性貨幣政策不是反衰退，卻為加劇通貨膨脹起了火上加油的作用。
貨幣政策在實(shí)踐中存在的問(wèn)題不止這些，但僅從這些方面看，貨幣政策作為平抑經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的手段，作用也有限的。